多地4月CPI出现负增长,到底是咋回事?
31个省份公布了2023年4月居民消费价格指数，4月份辽宁、安徽、河南、贵州、山西、吉林、上海CPI进入负值区间。从全国数据来看，4月份CPI同比仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。
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31个省份公布了2023年4月居民消费价格指数，4月份辽宁、安徽、河南、贵州、山西、吉林、上海CPI进入负值区间。全国数据显示，4月份CPI同比仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，创下2021年3月以来的新低。剔除食品和能源价格，核心CPI同比上涨0.7%。特别令人关注的是家庭部门贷款的负增长。4月较3月减少2411亿元，其中短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。短期贷款和中长期贷款双双下降，居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳定。在供给侧稳定的背景下，核心CPI涨幅较低，表明当前消费反弹温和。多地4月CPI出现负增长究竟是肿么一回事，跟随小编一起看看吧。
31个省份公布了2023年4月居民消费价格指数(CPI)，4月份辽宁、安徽、河南、贵州、山西、吉林、上海CPI进入负值区间。
全国数据显示，4月份CPI同比仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，创下2021年3月以来的新低。剔除食品和能源价格，核心CPI同比上涨0.7%。
与此同时，4月份的信贷数据也出现了季节性下降。特别令人关注的是家庭部门贷款的负增长。4月较3月减少2411亿元，其中短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。短期贷款和中长期贷款双双下降，居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳定。
多位专家分析，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确实面临“类通缩”的压力，主要是经济在疫情恢复阶段后面临“内生动力弱、需求不足”的局面。在供给侧稳定的背景下，核心CPI涨幅较低，表明当前消费反弹温和。这意味着下一步的政策是促进消费，这个力度更大，也更迫切。
CPI低位下行趋势
国家统计局城市司总统计师董表示，4月份CPI同比涨幅回落较多，主要是去年同期比较基数较高。2022年4月份，CPI同比上涨2.1%。
从同比看，4月份CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。食品中，禽肉、鲜果、食用油、猪肉价格分别上涨6.7%、5.3%、4.8%、4.0%，涨幅均有所回落。非食品中，服务价格上涨1.0%，涨幅扩大0.2个百分点，其中旅游服务恢复较好，机票、酒店住宿、旅游和交通租赁费价格上涨7.2%~28.7%。工业消费品价格下降1.5%，降幅扩大0.7个百分点，主要是能源价格下降幅度较大，汽油和柴油价格分别下降10.6%和11.5%，降幅分别扩大4.0和4.2个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王庆分析，4月份CPI同比涨幅较低，主要是当月蔬菜价格下降较快，加上国际原油价格下行，导致国内汽柴油价格下降，汽车“价格战”影响较大；目前，消费复苏对物价的推升作用主要体现在旅游等服务价格的快速上涨。
数据显示，扣除食品和能源价格后，核心CPI环比变化为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。
民生银行首席经济学家文彬表示，补偿性出行需求旺盛推动服务价格上涨，成为核心CPI上涨的主要支撑因素。况且它的TA项目大部分都弱化了。这与五一假期旅游人数比2019年增长19%，但旅游收入仅增长0.7%是一致的，是内需不足的反映。
王庆也认为，当前实际消费强度偏弱，突出表现在4月份核心CPI继续处于0.7%的低位。4月份CPI低通胀越来越明显，背后是在市场供应充足的同时，消费整体回暖温和，目前有可能加大促消费政策。
近期CPI和PPI同比持续回落，引发市场对通缩的讨论和担忧。国家统计局新闻发言人傅今年4月在国务院新闻办新闻发布会上对此回应称，目前中国中国经济不存在通缩，下一阶段也不会出现通缩。接下来，价格将稳步回升，价格驱动力将逐渐增强。随着下半年影响因素的逐步消除，价格将回归合理水平。
文彬表示，当前物价虽然没有进入典型的通缩区间，但确实面临“类通缩”压力，主要是因为经济在疫情恢复阶段后面临“内生动力弱、需求不足”的局面。如果要促进经济运行的持续改善和内生动力的不断增强，就需要适时适度地加大政策宽松力度。考虑到美联储加息接近尾声，货币政策受外部约束减弱，有可能在适当时机降低RRR甚至降息，以促进内需企稳。财政政策需要增加支出，加快支出进度，尽快形成实物工作量，巩固经济复苏势头。
仲量联行大中华区首席经济学家庞华对第一财经表示，近期的物价数据与其ta宏观数据类似，需要区分基数效用、季节效应和趋势效应的影响。总的来说，目前中国中国只是处于通货紧缩阶段，而不是通货紧缩。随着经济上行和好转，社会有效需求将继续回升，同比涨幅将回到再通胀阶段。考虑到需求、供给和流动性的协调和拉动，以及去年基数较高的效用将在今年三季度逐步回落，预计三季度CPI同比增速将逐步回升，逐步回归合理水平。
居民贷款再次出现负增长。
最近公布的金融数据也显示需求不足。央行公布的数据显示，2023年4月社会融资规模增加1.22万亿元，比上年同期多2729亿元；社会融资规模存量359.95万亿元，同比增长10%；人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。
分板块来看，信贷需求“企业强、居民弱”的现象没有改变。住户贷款减少2411亿元，其中短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元；企事业单位贷款增加6839亿元，其中短期贷款减少1099亿元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非银行业金融机构贷款增加2134亿元。
2023年第一季度，金融数据表现亮眼，而4月份信贷供应季节性下降。机构表示，从季节性规律来看，每年4月新增人民币贷款和新增社会融资等数据较3月有所回落是必然的。因为银行在每个季度末都有冲量的势头，所以信贷投放的势头在下季度的第一个月往往会放缓。
与整体数据相比，增速有所收窄，值得注意的是，住户部门贷款(又称住户贷款)再次出现负增长。4月份居民部门新增贷款达到-2411亿元，再次为负。月值仅略高于2020年2月和2022年2月的疫情高峰。
财新研究院副院长吴朝明向第一财经记者解释，居民新增短期贷款-1255亿元，环比大幅下降。但由于去年基数较低，同比仍增加了601亿元。居民短期贷款的走弱与低息经营性贷款置换现有房贷的现象有所缓解有关，这也反映出居民整体消费仍然疲软。与此同时，4月份居民新增中长期贷款-1156亿元，为历史单月最低值，同比减少842亿元，主要原因是疫情期间积压的居民购房需求已基本释放且居民购房意愿仍不强烈，房地产市场销售边际明显减弱。
吴朝明认为，4月份社会融资和信贷明显“降温”，但1-4月累计国内社会融资和信贷资金依然强劲。更应关注房地产回暖“回落”、消费需求不足等结构性矛盾。回过头来看，随着经济持续复苏，以及低基数支撑下的二季度GDP高读数，预计货币政策将进入“观察期”，保持流动性合理充裕。预计短期内降息和RRR降息的概率较小，货币政策将侧重于结构性工具，支持房地产、科技等薄弱环节和重点领域的复苏。
扩大需求仍需要政策协同。
市场普遍认为，现阶段中国中国经济的主要矛盾是总需求不足。4月28日召开的中共中央政治局会议强调，恢复和扩大需求是经济持续复苏的关键。积极的财政政策要加大力度提高效率，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。
近日，国家发改委透露，正在研究起草恢复和扩大消费的政策文件，重点围绕稳定大宗消费、改善服务消费、扩大农村消费等重点领域，根据不同收入群体和不同消费品类别的需求，制定有针对性的政策措施，促进消费稳定增长。
最近，许多金融管理部门都出台了支持消费和扩大内需的措施。如江苏银保监局发布《中国银监会江苏保监局关于银行业和保险业大力支持恢复和扩大消费的通知》，提出14条具体措施，督促银行业和保险机构优先支持恢复和扩大消费。
福建银监局也出台了金融促进消费十条措施，要求银行在省内符合条件的城市积极落实首套新发放住房个人住房贷款利率动态调整政策，鼓励银行机构合理降低个人住房贷款利率，降低居民购房融资成本。
5月5日召开的国务院常务会议也对扩大内需作出了部署。会议审议通过了《关于加快发展先进制造业集群的意见》；部署加快充电基础设施建设，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。会议指出，农村新能源汽车市场广阔空，加快充电基础设施建设，不仅有利于促进新能源汽车购买使用和释放农村消费潜力，也有利于发展乡村旅游等新业态，为乡村振兴增添新动力。
针对制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，全国人大常委会强调，超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设运营维护模式，确保“人建、人管、可持续”。要引导企业下沉销售服务网络，鼓励高职院校面向农村培养维修技师，满足日益增长的新能源汽车维修需求。
汽车是消费大户，约占社会消费品零售总额的十分之一，是促进消费、扩大内需的重要抓手。该协会秘书长崔东树表示，新能源汽车市场与传统燃油汽车市场的主要区别在于，纯电动汽车市场在小城市、县镇的渗透率仍然较低。推动新能源汽车在县乡市场的普及，是一个重大的市场机遇，也是一片巨大的蓝海。
万博新经济研究院院长滕泰表示，中国中国经济突破需求增长困局的关键是从投资驱动向消费驱动转变，重启市场化的供给侧改革，既要支持新供给创造新需求，又要放松旧供给行业和传统生产要素的供给约束。只有尽快从投资驱动转变为消费驱动，通过市场化的供给侧改革进一步解放生产力，中国的中国经济才能获得长期可持续的增长潜力。
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看周五的盘面，也是一脸的沮丧。其中，电力是为数不多的业绩亮眼的板块。国家能源局发布的最新数据显示，一季度全社会用电量增长3.6%。
事实上，在经济低迷时期，电力是一种难得的需求。事实上，周五市场对电力股的追捧也包含了对经济的悲观预期，因此是稳定的公用事业股。
抛开这种防御性的悲观，简单说一下电力股。
基本面上，电力股还是挺好的。在经济下行的情况下，社会发电量保持稳定增长。财报也体现了这一点，一季度电力股表现普遍不错。
从电力股的成本来看，煤价下跌对火力发电比重较大的电力运营商来说无疑是利好。今年无论是光伏设备还是储能设备，因为上游原材料价格的下降，都可以为绿色电力运营商降低不少成本。
其实对于股市，我们也没必要太悲观。虽然经济数据相当惨淡，但M2的增长率仍保持两位数。股市的流动性没有问题。
想想吧。20年美国爆发美国疫情时，美国股市连续几天熔断，连见多识广的巴菲特都表示活了很久。结果，股市在美联储的大规模放水中走了一个深V。
只要不改变央行的流动性宽松政策，股市总会得到支撑，不会跌得太惨。
而且历史经验告诉我们，当经济过于低迷时，各国往往会采取刺激政策来稳定经济，促进经济复苏，今年预计也不会例外。
如果经济真的太跛脚，就应该出台更多的刺激政策。无论是资本市场还是实体经济，信心始终是推动市场运行的重要因素，现在更是稳定预期的关键。
就像一个颠扑不破的真理:信心比黄金更重要。
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