新闻分析：公开市场操作利率下降10个基点释放了哪些信号？_金改实验室
6月13日，人民银行以利率招标方式开展20亿元逆回购操作，中标利率下降10个基点。专家表示，此次操作释放了加强逆周期调节、稳定市场预期的政策信号。
同日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展20亿元逆回购操作。7天期逆回购操作中标利率为1.90%，较之前下降10个基点。
中国人民银行网站截图
“如果6月15日MLF的中标利率继续下行，将有助于进一步降低银行的资金成本。”智联金融首席研究员董希淼表示，中国经济正处于疫情影响后的复苏阶段。逆回购操作利率的下降，既反映了资本市场的供求关系，也释放了加强逆周期调节、稳定市场预期的政策信号，是稳健货币政策的精准有力体现。
货币政策操作利率的变动与实际贷款利率密切相关，货币政策的传导路径往往通过“货币政策利率-贷款市场报价利率(LPR)-贷款利率”这一渠道来实现。
记者梳理发现，7天逆回购操作利率下降，为2022年8月以来首次调整。2022年8月15日，MLF操作和公开市场逆回购操作中标利率均下降10个基点。同年8月22日，一年期LPR和五年期LPR分别下调5和15个基点。
因此，一些市场人士预测，本月MLF操作的中标利率和LPR可能会有所调整，进一步降低实体经济的融资成本，有助于刺激有效融资需求。
近日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等六家国有银行根据自身业务需要和市场供求变化，主动下调部分存款挂牌利率，五年期定期存款利率降至2.5%。这些措施有利于保持合理的存贷款利差，增强银行补充资本和持续支持实体经济的能力。本次公开市场逆回购操作中标利率下降，顺应了市场供求和预期的变化，是市场机制作用的体现，有利于稳定经营主体融资成本，提高金融支持实体经济的可持续性。
此外，今年前5个月，全国居民消费价格指数(CPI)同比增长0.8%，也为公开市场操作利率的温和下行提供了空。董希淼认为，近年来，我国利率的调整遵循了相对稳定的“中间道路”，没有大起大落。本次公开市场逆回购操作中的投标利率下降了10个基点，幅度适中，有利于平衡维护物价稳定、金融稳定和支持实体经济以及内外平衡等多重目标，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
“利率是重要的宏观经济变量，央行公开市场操作利率下降有利于提振市场信心。”东方金诚首席宏观分析师王庆认为，无论美联储6月和下半年是否继续加息，对中国货币政策的影响都将是有限的。政策利率下降将有效提振市场信心，进一步加强下半年宏观经济复苏。
中国人民银行行长易纲近日在上海调研时表示，下一步，中国人民银行将继续准确有力地实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，保持币值稳定和金融稳定。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕、货币信贷总量适度、节奏平稳，促进实体经济综合融资成本稳步下降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
责任编辑：王晓峰图片编辑：乐浴峰