提价要有智慧，分红靠做大蛋糕！贵州茅台股东大会释放了哪些信号_10%公司
6月13日下午，贵州茅台(600519)年度股东大会。SH)，号称“中国巴菲特股东大会”，在贵州省仁怀市茅台镇茅台国际酒店举行。
在今年的股东大会上，贵州茅台董事长丁雄军回应了市场最关心的天妃茅台涨价一事，并披露了今年的经营目标:一是营业总收入比上年增长15%左右；二、基本建设投资71.09亿元。
此外，在本次股东大会上，不少投资者对贵州茅台设立产业基金的议案投了反对票，也有不少投资大鳄表示不会投反对票。说到分红，贵州茅台管理层表示，主要是做大蛋糕，以增加未来分红。
贵州茅台(600519)年度股东大会。SH)于2023年6月13日下午在贵州省仁怀市茅台镇茅台国际酒店举行。微信微信官方账号@中国葡萄酒杂志
涨价要明智，要相信市场化、法制化。
“天妃茅台”是否会涨价一直是市场热议的话题。
据媒体报道，针对前海开源基金首席经济学家杨德龙关于“茅台涨价”的提问，贵州茅台董事长丁雄军回应称，何时涨价、如何涨价确实是明智之举。“如果天妃茅台能提价，利润会更多，管理层也是这么认为的。”丁雄军笑着说，他仍然相信市场化和法制化。茅台今年的经营目标是收入增长15%，公司希望有更好的表现。
在丁雄军看来，过去两年的改革为茅台贡献了一些利润。如果天妃茅台能提高价格，它将有更多的利润。但他也表示，茅台酒的本质属性是商品属性，但产品价格是由市场、供求等多种因素决定的。
在此前的贵州茅台2022年及2023年一季度业绩说明会上，丁雄军也正面回应了茅台酒定价的问题。茅台酒的价格要根据《价格法》等相关法律法规来确定，定价也会考虑供求等因素。“我们肯定会完全遵循市场规律，响应市场需求。”
天妃茅台没有明确的涨价信号。千亿体量的贵州茅台如何确保今年总营收增长15%？
2022年，贵州茅台营业总收入约1275.54亿元，同比增长16.53%。在2022年财报中，贵州茅台提出了今年总收入增长15%的经营目标。这意味着贵州茅台2023年总营收将有1500亿的门槛。
茅台的成长靠什么？丁雄军说有三个“生态”，第一是产业生态，第二是产品生态，第三是渠道生态。
丁雄军介绍，茅台已经形成了自主可控的供销链。从“筹码”的供应，也就是红缨高粱，到茅台手中，茅台已经构建了系统的生产体系，再到销售支持的全链条。经过70多年的发展，茅台经得起各种考验。过去三年，正是因为这样的产业链韧性，才依然实现了两位数的增长。
在股东大会上，丁雄军在今年的五大任务中提到，要加快终端渠道建设，加大线上渠道发展。但他也提到，每个渠道都要保持一个最优的平衡点，这样才能最大限度地发挥每个渠道的抗风险和创造价值的能力。
据他介绍，贵州茅台目前有六大渠道，分别是自营、团购、电商、超市、社会经销商和数字营销平台“我茅台”。
丁雄军在股东大会上透露，截至今年6月12日，I茅台累计注册用户超过4179万，累计交易额达到270.3亿元。
据了解，53度500ml贵州茅台(即“天妃茅台”)的市场指导价为1499元/瓶，53度100ml贵州茅台通过“我茅台”以399元/瓶的价格销售，换算成500ml相当于1995元/瓶。
扩大直销渠道比例，其实是贵州茅台在不提高出厂价的情况下，回收渠道利润的重要手段。2022年，贵州茅台的直销收入约为493.79亿元，同比翻番。收入增长105.49%，占总收入的39.8%，毛利率增长0.08%至96.2%。
产业基金热议，分红靠做大蛋糕。
在今年的股东大会上，关于投资设立产业发展基金的议案(以下简称“产业发展基金议案”)尤其受到股东关注。
贵州茅台称，为提高资本回报率，公司拟出资100亿元参与设立两只私募股权投资基金。两只基金的投资期均为五年，退出期均为五年。以有限合伙的形式，分别与招商局资本投资有限公司、金石投资有限公司合伙设立两只产业发展基金。投资范围包括但不限于新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。
在投资者交流平台上，不少投资者晒出了自己投票反对产业发展基金议案的截图。出席会议的深林园投资董事长袁林表示:“我不会投反对票。”
段永平在投资人交流平台雪球上表示，不会对自己投资的公司投反对票。“我要对公司投反对票，我会选择卖出股票。用脚投票是更好的投票方式。”
杨德龙认为，贵州茅台是主业突出的公司，设立产业基金不会影响主业发展。对于如何处理账户上躺着的巨额现金，杨德龙认为贵州茅台可以借鉴苹果、伯克希尔哈撒韦等公司的做法，回购并注销大量股份。他建议贵州茅台等消费品公司可以将股息率提高到80%以上。
私募股权大亨林园曾说，“在股息率方面，我们希望保持或向前迈进一步。其实茅台不需要那么多现金。如果都分了，茅台也能活得很好。这样会提高净资产收益率，财务指标也会更漂亮。”
贵州茅台总经理李在谈到分红比例时表示，虽然今年分红比例没有提高，但总分红增加了50多亿元，未来分红增加主要靠做大蛋糕。他认为，贵州茅台目前的分红比例在最佳平衡点为51.9%。对于账上的资金，李说，一是扩大产能，二是交税，三是分红，四是应对风险。“家里有饭吃，我也不慌。”李对说道。
在5月份的业绩说明会上，丁雄军还披露，自上市以来，贵州茅台累计现金分红超过1761亿元，约为上市募集资金额的88倍，占上市以来累计净利润总额的47.48%。
截至6月13日，贵州茅台(600519。SH)收涨0.18%，报1699元，今年累计跌幅逾1.6%，总市值约21343亿元。
责任编辑：王杰图片编辑：蒋立冬校对：张艳