5月人民币对美元即期汇率下跌2.57%，一度跌破7.11关口_金改实验室
5月人民币对美元即期汇率大幅贬值，跌幅超过2.5%。
5月31日，人民币对美元即期汇率盘中跌破7.10关口，随后跌破7.11关口，16: 30收于7.1065，较前一交易日下跌164个基点。
整个5月，人民币对美元汇率中间价从6.9240跌至7.0821，下跌1581点，跌幅2.28%。人民币对美元即期汇率月末从6.9284跌至7.1065，累计跌幅2.57%。
为什么5月份跌破7.0和7.1大关？
离岸、在岸人民币兑美元汇率5月17日跌破“7”关口，为2023年来首次，随后月末双双跌破7.10关口。
中国外汇市场指导委员会(CFXC)第一次会议于2023年在人民币汇率跌破“7”关口后召开。在谈到人民币汇率波动原因时，会议指出，近期全球经济金融形势复杂严峻，发达经济体高利率、高通胀、高负债，货币政策紧缩效应显现，美欧银行业风险持续推高市场避险情绪，支撑美元汇率短期走强。近期人民币汇率双向波动。
对于美元指数的上涨，CICC在研究报告中指出，利差逻辑仍是支撑美元上行的主要原因。在强于预期的美国经济数据和美联储官员鹰派讲话的推动下，市场开始接受美联储“更高更长”的预期。我们认为，市场进一步纳入了美联储7月份进一步加息的预期。短期和长期美债收益率进一步上升，拉大了美债与同期限非美债的利差。
方正证券指出，此轮人民币汇率贬值主要受国内经济走弱拖累。该机构在研究报告中指出，汇率是两国货币的相对价格，两国经济基本面的相对强弱是影响汇率走势的基本驱动因素。由于国内经济环比走弱，这导致人民币汇率阶段性贬值。与此同时，美元逐渐走强，中美利差加深，也对人民币汇率形成贬值压力。
如何跟随美元和人民币？
兴业研究在最新的研究报告中预测，加息预期作为推高美元指数的核心因素，短期内已经被高度定价。目前市场预期年内加息25bp。除非美联储给出更明确的鹰派信号(如点阵中枢上调)或美国经济数据明显强于预期，否则市场进一步激进定价和加息的动力并不充分。预计美联储在6月份表达观望态度的可能性较大，加息的可能性较小。议息会议后，美元可能获利。
“在季节性购汇影响下，人民币仍有一定修复空。注意‘维稳’信号对节奏的影响。建议增加美元对人民币的结汇方向，可以部分锁定欧元和日元的购汇方向。”兴业研究指出。
开源证券指出，在中美利差收窄预期的叠加影响下，短期人民币汇率仍可能存在贬值压力。从历史上看，人民币汇率加速贬值期间，由于资金约束叠加，国内基本面堪忧，导致市场出现明显调整。考虑到目前市场主线弱化、轮动加速、赚钱效应减弱、成交量萎缩，预计短期a股将面临阶段性调整压力，直至基本面恢复程度实质性改善。
对于市场关注的政策工具使用问题，华创证券在研报中指出，无论是近期的政策表述，还是根据其宏观汇率模型计算的逆周期因子影子变量(如果波动较大，则意味着使用逆周期因子的概率可能较高)，都表明当前政策没有明显的引导和调控意图，央行政策调控工具箱储备充足。目前的汇率走势主要是市场因素导致的市场波动。
责任编辑：孙扶图片编辑：蒋立冬校对：刘威