全面“降息” 要来了吗,到底是咋回事?
近日，国新办就上半年金融统计情况举行新闻发布会。会上，人民银行有关负责人表示，要不断释放LPR改革成效，推动实际贷款利率持续降低，让广大市场主体感受到综合融资成本的实实在在下降。这个月过几天就要公布了。
文本摘要:
近日，国新办就上半年金融统计情况举行新闻发布会。会上，人民银行有关负责人表示，要不断释放LPR改革成效，推动实际贷款利率持续降低，让广大市场主体感受到综合融资成本的实实在在下降。再过几天，本月のLPR价格将公布，央行此时发声，预示未来降息信号明显。那么，本月降息会持续吗，未来会有多大幅度，会对楼市产生什么影响？今天，我将花一些时间来谈论它。2020年4月降息后，央行进入了持续19个月的利率稳定期，直到去年底才重新开启降息周期。我们这么长时间不降息，很不容易。第二步，降息。2021年12月20日，一年期LPR利率将下调5BP。全面“降息” 要来了吗究竟是肿么一回事，跟随小编一起看看吧。
近日，国新办就上半年金融统计情况举行新闻发布会。会上，人民银行有关负责人表示，要不断释放LPR改革成效，推动实际贷款利率持续降低，让广大市场主体感受到综合融资成本的实实在在下降。
再过几天，本月のLPR价格将公布，央行此时发声，预示未来降息信号明显。
那么，本月降息会持续吗，未来会有多大幅度，会对楼市产生什么影响？今天，我将花一些时间来谈论它。
2020年4月降息后，央行进入了持续19个月的利率稳定期，直到去年底才重新开启降息周期。
我们这么长时间不降息，很不容易。
以欧美为代表的西方主流国家在此期间出台了大量货币宽松政策刺激国内经济，以抵御疫情和全球贸易保护主义抬头导致的经济下滑。
但是，不加节制地放水，危害很大。我们后面会详细分析。
到去年下半年，我们国内经济压力很大，主要是房地产行业下滑的趋势难以改变，上下游很多行业都不景气。加上疫情反复，国内经济增长势头急转直下。
在此背景下，我们不得不开始新一轮的货币宽松周期。至此，此轮宽松政策主要分两步走。
第一步是降低RRR，央行分别在2021年7月和12月降低了RRR；
第二步，降息。2021年12月20日，一年期LPR利率将下调5BP。
2022年1月17日，1年期MLF利率和7天期OMO利率下调10BP，1月20日，1年期LPR利率下调10BP，5年期LPR利率下调5BP，5月份5年期LPR利率进一步下调15BP。
至此，新一轮货币宽松周期已经明确开启！
根据融360对全国42个重点城市房贷利率的监测数据。
2022年5月，全国首套房贷平均利率为5.03%，环比下降13bp，二套房贷平均利率为5.36%，环比下降9BP。半年来，全国房贷利率下降超50BP，回到5年前的水平。
随着购房成本明显下降，很多地方的疫情得到有效控制，对提高购房者的购买意愿仍然是一个很大的刺激。
你可能会明显感觉到，最近开始讨论买房的人多了起来，很多火爆的楼盘售楼处也逐渐恢复了之前的热闹景象。
在持续的政策刺激下，上个月经济形势也明显好转。
国内最新经济统计数据显示，6月份社会福利增加5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，是上半年增幅最大的一个月。
在高增量的推动下，这大大超出了市场预期。
本月社会融资大幅扩张推动存量增速0.3个点至10.8%，导致本月社会融资回暖的主要项是实体信贷投资。
说明在各地稳增长的政策刺激下，疫情过后，国民经济整体复苏效果明显。
除了整体融资数据的改善，我还发现信贷结构进一步改善。
其中，居民中长期贷款增加4166亿元。这里说居民中长期贷款是房贷，非常明显。虽然同比仍减少989亿元，但降幅较5月份的3379亿元明显收窄。
因为去年上半年全国楼市基本上经历了一个高潮，你要在目前的市场上增加比去年多的房贷额度肯定是不现实的，但是要从去年的3000多亿增加到只有1000亿左右还是很难的。
说明因为疫情，住房需求逐渐释放，政策利好确实已经用尽。
有没有发现最近豪宅和高端改善型物业明显回暖？
我咨询过一些客户，也和这些项目的销售谈过。TA们普遍认为，目前的购房政策，尤其是房贷利率是近年来最低的，而这些购房者往往经验丰富，已经率先嗅到了市场回暖的信号，开始以低利率购买或置换优质资产。
所以我坚信之前宽松的货币政策是非常有效的，未来中央政府还有进一步释放流动性的空间。
因为从6月份的数据来看，很明显政策出来的时候市场非常活跃，说明市场需求非常大，前期货币政策长期过紧。
这也预示着未来宽信贷有了一个起点，稳增长政策确实能够带来融资需求和信贷结构的明显改善。
那么LPR这个月一定会下跌吗？尤其是五年期のLPR还会再降？我想这是大家最关心的。
我目前的预测是本月降息。概率很大！
注意我说的概率很大，不是100%，因为这个月是下半年的第一个月，我们上半年的のGDP增速是2.5%，而全年目标是5.5%，也就是说下半年的增速必须达到8.5%以上。
如果刚进入7月就放大降息空间，显然会对下半年的货币政策形成阻碍。
尤其是在国际环境处于加息周期的时候，我们在刺激国内经济，同事也要考虑稳定汇率，所以压力真的很大。
而另一个终极因素是，盲目放水在未来迟早会面临货币宽松政策，最明显的就是今天的のUSA。
近日，美国劳工部也发布了TAs的最新统计数据。美国6月CPI同比9.1%，预期8.8%，前值8.6%。6月核心CPI同比5.9%，预期5.7%，前值6%。
CPI环比上涨1.3%，为2005年以来最高，同比上涨9.1%，为1981年底以来最大涨幅。通货膨胀已经成为美国政府目前最棘手的问题！
美国的商品价格普遍上涨，汽油价格较上月上涨11.2%，远超其TA类，尽管最近几周汽油价格一直在下跌。
包括电力和天然气在内的能源服务价格上涨了3.5%，为2006年以来的最大涨幅。
当然有它的贸易保护政策的一个结果，也有俄罗斯和乌克兰局势对全球能源价格的影响，但是我觉得很重要，因为前期的量化宽松政策太猛了。
就是之前放水太严厉，导致了最严重的后果，就是新政策基本被逼到墙角。
整个市场已经对货币政策免疫，所以我认为未来国家的利好政策会慢慢释放，不太可能一上来就给大动作。
疫情最严重的时候我们没有这么做，现在整个市场好转了也不会这么做。
因此，接下来LPR下跌与否，以及下跌多少已经到了一个很难的地步。
当然，我还是认为本月会有大概率下跌，一年期LPR价格会下调。如果一年期LPR的价格真的如预期下调，五年期及以上的LPR也将很快下调。
通过以上分析可以发现，楼市在货币面上已经有了明显的好转，也就是我们确实认为现在贷款买房划算，所以近期收紧政策的可能性不大。
特别是最近全国范围内出现了停贷，团购房产，各种奇怪的打折，这是前所未有的。这说明整体楼市并没有被彻底改变，之前的刺激政策只是让一小部分有经验的人嗅到了市场机会。
所以，如果近期真的需要买房，一定要珍惜这一轮货币宽松政策。
谁也无法预测真正的政策底和市场底，也不要想着做市场最后一枚铜币。抓住大势，把握相对较好的机会，你就已经超越了99%的买家！
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如果LPR的利率连续8个月保持不变，它的未来利率还会下降吗？
4月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR(贷款市场牌价)，显示一年期品种报3.65%，五年期以上品种报4.30%，均与上次持平。自去年9月以来，利率已连续第八个月“保持不变”。
多位接受采访的金融行业分析师对新京报壳牌财经记者表示，LPR维持不变符合市场预期。主要原因是周一公布的のMLF(中期借贷便利)利率没有变化。同时，目前银行净息差处于历史最低点，报价行压缩LPR报价的动力不足。此外，一季度经济超预期反弹，楼市快速回暖，也降低了一年及五年以上LPR报价下调的必要性。
展望未来，市场分析人士普遍认为，1年期LPR利率下降空极为有限，但二季度楼市回暖过程有所反复，未来不排除单独下调5年期以上LPR报价的可能。
LPR“按兵不动”降息的紧迫性已经下降。
LPR利率由公开市场操作利率和加点两部分组成，其中公开市场操作利率主要指MLF中标利率。一般来说，如果MLF的中标利率没有变化，LPR调整的可能性不大。
“本月MLF中标利率没有变化，意味着本月LPR下行的可能性较低。”对于LPR利率连续数月“按兵不动”，智联金融首席研究员董希淼表示，今年以来，银行加大了对实体经济的让利，实体经济融资需求明显回暖，成本企稳下降。尽管央行在3月份实施了全面的RRR降息，但幅度较小，银行保持息差稳定的压力仍然很大，因此银行缺乏降低息差的动力。
东方金诚首席宏观分析师王庆也指出，由于此前“促进降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”，以及居民房贷利率持续下调，2022年末商业银行净息差降至1.91%，为有历史记录以来的最低点。此外，随着经济复苏预期的加强，商业银行(AAA)一年期同业存单D007和到期收益率等基准市场的月平均利率近期回升至政策利率水平附近，银行在货币市场的批发融资成本上升。这些都会在一定程度上削弱报价行压缩LPR报价的动力。
光大银行金融市场部宏观研究员周也表示，3月份金融数据继续表现强劲，信贷供需两旺，也反映出市场利率整体处于合理水平。与此同时，国内经济稳步复苏，本市稳定楼市政策效果逐步显现，楼市呈现企稳回升态势。因此，本月LPR利率没有下调。
数据显示，年初以来，房地产市场出现了积极变化。3月份，商品房销售面积和销售量均同比正增长，70个大中城市新房和二手房价格指数连续两个月上涨。这意味着持续5年多的LPR降价的紧迫性也在下降。
实体经济在复苏，但基础并不牢固。未来利率可能会稳定下来。
展望未来，王庆表示，目前银行的净息差处于历史低位。为促进实体经济融资成本稳步下降，银行将在负债端做出更多努力，其中适度下调存款利率是必然选择。
“按照存款利率市场化调整机制，存款利率水平应参考1年期LPR报价和10年期国债收益率进行合理调整，而不是相反。”王庆指出，这意味着，虽然下调存款利率会降低银行的资金成本，但在目前净息差处于历史低位的背景下，银行下调LPR报价的动力不大。
事实上，市场对未来利率走势也有讨论。上海金融与发展实验室主任曾刚对新京报贝壳财经记者表示，目前利率已经达到历史最低水平，进一步降低の空.的意义不大随着中国宏观经济的企稳回升，预计未来利率上行压力可能会出现。
不过，王庆认为，短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。目前经济处于复苏过程中，但基础还不牢固。短期内，要保持市场主体的信用成本在较低水平，为经济复苏创造有利的货币金融环境。TA预测，二季度实体经济融资成本仍有望保持低位。其中，4月份新增企业贷款加权平均利率将继续保持在历史低位附近，预计新增个人消费贷款和居民按揭贷款利率将延续小幅下行趋势。
此外，周认为，目前国内货币信贷总量保持适度宽松，短期内央行进一步加码政策并不迫切。国内经济复苏的叠加政策在前。接下来，央行需要关注政策对内需复苏的传导，合理调整信贷投放节奏，防范潜在资金脱实向虚的风险，提高政策支持的精准度和质量，突出经济薄弱环节和重点新兴领域。
编辑陈丽
校对王新