前瞻｜4月CPI同比涨幅或继续回落，PPI受高基数影响降幅或走阔_财经上下游
国家统计局将于5月11日9: 30发布4月份物价数据。
该机构预测，4月份食品价格将继续下跌，但核心CPI仍有弹性。4月份CPI同比涨幅可能小幅回落。PPI方面，机构认为，由于去年基数较高，4月份PPI同比降幅可能继续扩大。
CPI同比增速可能小幅回落。
CPI方面，多家机构预测4月食品价格将继续下跌，但核心CPI仍有弹性。4月份CPI同比涨幅可能小幅回落。
根据国家统计局的数据，3月份中国居民消费价格(CPI)上涨0.7%。
对于4月CPI同比增速，CICC宏观、兴业宏观研究部、浙商证券李超宏观团队、华泰证券研究所的预测值分别为0.4%、0.3%、0.3%、0.6%。
总体来看，纵观4月CPI，CICC宏观表示，生猪供应继续宽进，消费温和复苏，价格进一步回落；春季蔬菜上市，菜价环比下跌；工业消费品价格可能随PPI进一步下降；但旅游、房租等服务价格可能会进一步提高。
食品方面，兴业研究宏观研究部表示，4月份主要消费品价格可能继续受到食品价格下行的拖累。
具体看猪肉价格，兴业研究宏观研究部表示，4月生猪价格低位下行，环比-5.1%，能繁母猪产能缓慢，生猪价格反弹预期或进一步延后。
李超宏观团队表示，4月份猪肉价格继续下跌，跌幅收窄。天气转暖，二季度是猪肉消费淡季，需求有限，供应充足，猪价仍在低位徘徊。但是，在年初的时候，母猪的数量是可以减少的。2-3个季度后，生猪供应会有所下降，下半年假期会更多。旅游业和餐饮业将帮助猪肉需求回升。预计三季度猪价将迎来拐点。
蔬菜价格方面，鲜菜价格出现季节性回调，4月份为-8.8%。李超的宏观团队表示，蔬菜价格继续季节性下跌，水果价格从3月份的高点回调。展望未来，最近，美国国家海洋和大气管理局(NOAA)预测，今年5月至7月发生“厄尔尼诺”现象的概率为62%。厄尔尼诺将给太平洋西岸带来高温干旱，可能对农业生产造成一定影响，未来应持续关注。
非食品项目方面，李超宏观团队表示，电影平均票价持续下跌；同时，原油价格回升带动成品油小幅上涨，旅游需求持续回暖带动酒店、机票价格上涨。预计核心CPI将小幅反弹。
Wind的数据显示，18家机构对4月CPI同比增速的平均预测为0.38%，较3月下降约0.3个百分点，预测区间为0.2%至1%。16家机构预测4月CPI同比涨幅将较上月收窄。
PPI同比降幅或继续扩大
PPI方面，多家机构认为，由于去年基数较高，4月份PPI同比降幅可能继续扩大。
根据国家统计局的数据，3月份中国的生产者价格(PPI)下降了2.5%。
对于4月PPI同比增速，CICC宏观、兴业宏观研究部、浙商证券李超宏观团队和华泰证券研究所的预测值分别为-3.3%、-3.2%、-3.3%和-3%。
总体来看，4月PPI，华泰证券研究所表示，2022年4月PPI同比基数普遍较高；与此同时，海外经济动力持续减弱且内需仍需恢复，工业品价格同比继续回落。受石油输出国组织减产提振，4月原油价格较3月上涨6.3%；中国商品总价格指数环比上涨0.4%，但矿产和金属价格走弱。
基数因素方面，CICC宏观表示，去年俄乌冲突和疫情抬高了物价基数，翘尾因素可能拖累4月PPI同比下降0.6个百分点。
全球大宗商品价格方面，4月2日，沙特、俄罗斯等9个国家宣布新一轮减产计划，共计165.7万桶/日，约占欧佩克+总产量的4%，全球总产量的1.6%。
李超宏观团队表示，尽管此轮减产与2020年疫情后的970万桶相比有较大差异，但全球原油市场基本处于供需平衡状态。这种减产足以让原油供应紧张，原油价格上涨。布伦特原油价格重回80美元上方，国内成品油价格跟进。石化产业链价格上涨对PPI形成一定支撑。
CICC宏观指出，4月初，欧佩克+以外的减产为原油过剩的格局踩了刹车，国际油价一度上涨，导致月均价出现正增长，但成品油和化工品价格在滞后影响下仍出现下跌。
国内定价品种价格方面，李超宏观团队表示，国内经济疲软，工业企业仍处于去化周期，工业品需求疲软。房地产政策以“保底楼”为主，竣工情况好于新开工。1-3月累计竣工面积增长14.7%，新开工面积下降19.2%。建设周期中排名靠前的品种表现较弱，如螺纹钢、水泥等。，且成品链品种可接受，如玻璃。
李超的宏观团队还表示，电力需求进一步下降，煤炭价格下跌。4月份是传统煤炭消费淡季，4月份全国重点电厂日均煤耗下降14.6%。除了需求放缓，煤炭供应强劲。2023年起，煤炭进口政策放开，整体进口量大幅增长。2023年1-3月累计煤炭进口量同比达到217.8%。
Wind的数据显示，4月份18家机构对PPI增速的平均预测为-3.3%，较3月份下降0.8个百分点，预测区间为-3.7%至-2.8%。18家机构均预测4月PPI同比降幅将扩大。
责任编辑：王杰图片编辑：蒋立冬