前瞻｜4月出口有望维持正增长，进口降幅或有所扩大_财经上下游
海关总署将公布4月份中国进出口数据。
多家机构预测，基数较低以及外贸需求的回暖，可能支撑4月份中国出口增速维持正增长区间。在大宗商品价格疲软、进口需求疲软的情况下，4月份进口增速的降幅可能会扩大。
海关总署数据显示，3月份我国进出口总值5429.9亿美元，同比增长7.4%。其中，出口3155.9亿美元，同比增长14.8%；进口2274亿美元，同比下降1.4%；贸易顺差881.9亿美元。
出口:低基数加上外需企稳
出口方面，该机构认为，低基数和外贸需求复苏可能支撑4月中国出口增速维持正增长区间。
对于4月份中国出口同比增速，CICC宏观、兴业研究宏观研究部和华泰证券研究所的预测值分别为7.8%、6%和10%。以人民币计算，浙商证券李超宏观团队的预测值为17%。
在cardinal utility中，兴业研究宏观研究部表示，2022年4月出口环比减少0.9%，为2013年以来的第二低值。同比来看，CICC宏观表示，去年同期疫情造成基数较低。2022年4月出口同比增长3.5%，远低于2022年3月的14.3%。
海外需求方面，华泰证券研究所表示，4月中国义乌商品景气指数和效益指数同比增速加快。从指数的绝对值比较来看，2023年4月的景气指数和效益指数已经超过2019年和2021年的相应水平，这可能反映了外部需求已经企稳回升。
从全球制造业PMI指标来看，CICC宏观表示，4月欧元区Markit制造业PMI下跌，但服务业PMI回升；美国Markit制造业PMI回升，但服务业PMI回落。
库存订单方面，兴业研究宏观研究部表示，随着前期积压订单的集中释放接近尾声，4月份积压订单对出口的贡献有所下降。以江浙织机PTA产业链负荷率为例，由于劳动密集型行业订单的释放，3月份江浙织机PTA产业链负荷率上升至68.7%的高位。随着积压订单的逐步消化，4月份江浙织机PTA产业链负荷率较上月下降14个百分点至54.7%。
从高频数据来看，CICC宏观表示，2023年4月前20天，韩国日均出口低基数边际改善，同比增速-11%(3月-17%)，中国日均进口同比增速2.1%(3月0.5%)；越南4月出口同比-11%(3月-14%)。
自2023年以来，中国一直积极向新兴市场国家出口，特别是向新兴市场国家和一带一路出口。一季度，我国对第一大贸易伙伴东盟进出口1.56万亿元，同比增长16.1%，高于整体增速11.3个百分点，占进出口总值的15.8%。
李超宏观团队指出，东盟、俄罗斯联邦、一带一路等新兴市场国家越来越依赖“中国制造”，在现代化进程中，“中国制造”有望带动中国相关品类的出口表现。
华泰证券研究所也表示，中国与亚太、非洲乃至拉美一体化产业链和需求链格局不断优化，出口增长韧性可能超预期。
进口:疲软的价格和疲软的叠加需求
进口方面，多数机构认为，大宗商品价格下跌将继续拖累进口同比读数，4月进口同比降幅可能有所扩大。
对于4月份中国进口同比增速，CICC宏观、兴业宏观研究部和华泰证券研究所的预测值分别为-4.2%、-2%和-3%。以人民币计算，浙商证券李超宏观团队的预测值为8%。
物价因素上，兴业研究宏观研究部表示，大宗商品价格下跌或继续拖累进口同比读数。从量价分离的角度来看，2023年2月以来，进口量同比转正，进口同比读数由拖转拉，而进口价格同比跌幅扩大，对进口同比读数的拖累扩大。
“4月份工业原材料价格指数较上月下降1.4个百分点至-18.0%，降幅进一步扩大，可能从价格层面拖累我国进口同比读数。”兴业研究宏观研究部指出。
从其他打压因素来看，北京大学国民经济研究中心表示，出口需求仍处于收缩区间，导致进口需求下降。4月份，PMI新出口订单指数为47.6，比上月下降2.8个百分点，PMI进口指数为48.9，比上月下降2个百分点。与此同时，4月份国内生产回升的斜率放缓，高炉、全钢轮胎、半钢轮胎开工率小幅回落。4月份PMI为49.2，较上期回落2.7个百分点。
在政策支持方面，北京大学国民经济研究中心表示，稳定经济的措施将继续优化，政策组合拳将继续发力，对进口需求的恢复形成一定的支撑。
具体来看，4月7日，国务院常务会强调，要在经济回升的关键时期，及时出台务实有效的政策措施，进一步稳定市场预期，提振发展信心，巩固扩张势头，促进经济运行持续全面好转。4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和工作。会议指出，要继续恢复和扩大需求，确保未来经济持续复苏。
北京大学国民经济研究中心也表示，4月服务消费继续向好，汽车消费边际回升，乘用车零售和批发销售呈上升趋势，可能对进口需求形成支撑。
展望未来，李超宏观团队表示，随着国内需求的进一步修复和恢复，进口驱动力将进一步增强。预计我国进口将大概率稳步回升，二季度进口增速将明显高于一季度。
责任编辑：王杰图片编辑：蒋立冬