油价似惊弓之鸟：5天抹去近10%，经济衰退阴影重挫石油牛市信心_能见度
国际油价本周再度暴跌，继3月硅谷银行猝死危机后，再度触及70美元关口。短短5天，WTI原油期货主力合约下跌9.5%。这是油价连续第三周下跌，是今年以来持续时间最长的下跌。
此轮原油下跌具有威胁性，直接导火索仍是美国银行业危机。5月1日，美国第一道达尔银行因资金链断裂倒闭，被摩根大通收购，成为两个月内美国第三家倒闭的地区性银行。这再次唤醒了市场恐慌。5月1日开盘后油价开始泄，5月2日、3日大幅下跌。5月3日，布伦特原油一度触及71美元/桶低点，WTI跌破68美元/桶关口，三个交易日两油跌幅均超过10%。尽管超跌后略有回调，但经济衰退的阴影从未远去，国际油价今年以来累计下跌14%。
目前布伦特和WTI原油期货分别报73.5美元/桶和69.5美元/桶，完全回吐了上个月欧佩克+成员国宣布自愿减产后的涨幅。这意味着交易商对经济前景的悲观预期已经到了连扩大减产都无法弥补的地步。年初以来，各大投行和能源咨询机构普遍看好中国经济反弹提振油气需求。包括高盛在内的多家华尔街银行都预测，今年下半年油价可能会再次被推高，甚至回到100美元。然而，随着对美国经济衰退的担忧升级，这种乐观的预期正在破灭。
“最近美国经济数据表现疲软，引发了人们对经济衰退的担忧。与此同时，欧美主要经济体不断加息，给全球经济和原油需求蒙上阴影。叠加的美国银行业危机再现，进一步引发了对经济的恐慌，不利于油价。”金联创原油分析师Xi·嘉瑞对本报表示，在4月初欧佩克+决定扩大减产规模后，原油市场已经做出了反馈，因此这一因素对油市的支撑作用在前期已经得到消化。“美国银行业危机和加息几乎同时出现，产生了1+1 >:2的效应使得市场恐慌情绪再次升温，短期内对油市的影响非常明显。”
Xi嘉瑞补充道，国际油价在经历连续深幅下跌后明显反应过度，不排除技术性补跌。此外，五一期间中国出行呈现井喷增长，促进了能源消费的增长，将在一定程度上支撑原油价格。从油价的走势来看，短期内，由于需要消化加息政策，将呈现低位震荡的态势。这种情况可能在5月底被打破，届时美国将迎来石油消费旺季，这将对油市形成支撑。“长期来看，油价的走势与欧美经济体下一步的货币政策密切相关。如果利率继续上升，那么原油市场将会阶段性下跌；如果加息暂缓，那么原油市场有望止跌逐步回升。”
隆众资讯原油分析师李彦表示，今年中国五一假期，国际油价再现跌势的核心利好空仍然来自于对美国经济的担忧。详细来说，主要是由于加息可能导致经济衰退和债务上限提前到来。“五一期间国际油价下跌加剧，根源在于美国面临的高通胀和潜在金融风险的双重压力。高利率和资产负债表扩张可能仍是无奈之举，黯淡的经济前景主要从心理层面对油价发起了获利空冲击。”
他说，从4月底到5月初，对欧美经济前景的焦虑一直是国际原油市场的主要影响因素。虽然供需两端都有优势，但是行业的重心并没有转移到基本面上。如果在消费旺季减产、关注度提高，偏好基本面未来仍能支撑油价。五一过后，仍需密切关注宏观盈利空情绪的消化进度。
银行危机来袭，为什么在众多风险资产中原油反应最剧烈？紫金天风期货能源管理团队认为，银行业危机仍可能持续，宏观弱势的力量仍将持续。原油是做空的主要目标，更多的是因为其自身基本面的不确定性，而在难以验证/证伪的时候，衰退周期的悲观情绪会更容易影响对需求的评估。“这一轮暴跌再次显示了今年原油市场的一个明显现象，那就是在没有趋势行情的时候，资金对消息层面的敏感度上升，就像受惊的小鸟一样，抢购现象严重。这种现象可能会持续到下一阶段，比如降息周期的开启。”
仍有一些迹象表明，石油市场的抛售可能有些过度。荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管沃伦帕特森(Warren Patterson)表示，尽管目前市场情绪消极，但市场处于超卖区。“我们覆盖的资产负债表仍显示，今年下半年原油市场将出现赤字，这应该会推高原油价格。”
如果基本面继续恶化，不排除沙特及其产油盟友再次出手干预的可能。Xi嘉瑞对本报表示，一旦布伦特油价跌破70美元/桶，很可能会再次触发欧佩克+增加减产机制。由于欧美国家继续维持加息政策，经济衰退的担忧被放大，引发原油需求下降的预期。这显然无法匹配目前的原油供应。石油输出国组织的存在是为了平衡原油市场的供求关系，高油价带来的高额利润会驱使欧佩克+再次加大减产规模。
当被问及油价下跌后可能的应对措施时，俄罗斯副总理诺瓦克表示，油价下跌可能是短期行为。“我们将密切关注市场情况。我们需要了解原因、前景以及它将如何进一步发展——也许这将是短期的。”
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