百亿私募半夏投资官宣“阶段性封盘”，什么信号？李蓓最新回应_牛市点线面
在贝利的掌舵下，数百亿的私募半夏投资宣布“关闭”。
5月4日，亿私半夏投资在官网发布了《关于暂停购买半夏投资旗下产品的公告》。5月5日，贝利在微信官方账号回应“平仓”，称:“我们希望始终保持风险收益特性，保持与股市的低相关性，努力实现长期的高绝对收益。相比第一梯队的规模和滑向二流的业绩，我们宁愿选择保持第二梯队的规模，努力保持一流的业绩。”
半夏投资宣布暂停新客户认购。
5月4日，半夏投资在其官网发布《关于暂停认购半夏投资产品的公告》，称为保护存续投资人利益，保持基金平稳运行，公司坚持长期稳健发展的原则，规模快速增长时将分阶段封闭。
“经慎重考虑，我公司决定自5月8日起暂停向新客户认购其现有私募产品，已持有产品的投资者追加认购不受影响。暂停新客户申购期间，正常办理赎回业务。”半夏投资表示，审慎规范管理规模是公司长期稳健发展的重要组成部分。暂停申购期间，公司将继续加强自身建设，与投资者保持密切沟通。
对于“收盘”时间的结束，公司表示“未来将视市场情况恢复募集，届时另行公告。”
5月5日下午，半夏投资负责人贝利也在官方微信上发布消息，解释“封杀”原因。
贝利表示，“封闭发售”的产品包括半夏旗下的宏观对冲系列基金，包括半夏宏观、半夏稳健、半夏平衡，不再开放新投资者认购，只接受现有投资者的追加。
对于“平仓”的原因，贝利解释说，作为一家以绝对收益为目标的宏观对冲基金，一直希望实现与股市无关的长期绝对收益。因此，一方面需要频繁使用一些权益类衍生品，比如期权，来保护个股仓位，规避市场下跌的风险。另一方面，我们需要在其他资产类别中寻找创造收入的机会，如国债和大宗商品。“现在半夏宏观对冲系列的规模已经超过100亿。如果规模扩大更多，我们经常使用的一些工具将面临交易所的持仓限制，对策略的实现和长期收益率产生一定影响。”
“我们希望保持长期的风险收益特征，保持与股市的低相关性，努力实现长期的高绝对收益。相比第一梯队的规模和滑向二流的业绩，我们宁愿选择保持第二梯队的规模，努力保持一流的业绩。”李伟说。
对于下一步的安排，贝利表示，将分两步走。第一步，一段时间后，可能是明年初，半夏投资的股票基金会将关闭，不再接受新的投资者。之后新成立的基金会提高费率或延长锁定期。而老投资者仍然可以添加费率更低、流动性更好的老基金。
“第二步，过一段时间，可能是后年年初。半夏会封闭一段时间。不发行新基金，不接受新投资者认购。只接受老股民加仓。”李伟说。
很多产品在年内都取得了正收益。
中国资产管理协会显示，上海半夏投资管理中心(有限合伙)成立于2015年8月，2017年11月在基金业协会登记为私募股权投资基金管理人。公司的主要股东和实际控制人为贝利，公司目前有19名全职员工。
关于半夏投资的宏观对冲策略，官网介绍，半夏投资是基于对宏观经济和资产价格驱动因素的内部自上而下的分析，判断未来各类别资产价格的走势。从而引导资金在各类资产中的配置和交易。对于单个资产内的投资，要看研究团队对行业和品种基本面的分析。在基金的投资过程中，运用期货期权等各种衍生金融工具，运用套期保值、套利等投资手段。投资方向可以是做多，空或者套利。目标是获得独立于市场环境的绝对回报。
根据中国证券基金业协会披露的数据，半夏投资的管理规模已于2021年进入百亿私募行列。作为金融领域的“大V”，贝利频频引发市场关注，多条微信官方账号推文获得“10万+”阅读量，因此被誉为“私募魔女”。
综合来看，半夏投资最近表现不错。第三方平台私募排排网显示，半夏投资今年以来产品业绩均取得正收益。其中，截至4月28日，半夏宏观对冲基金年收益为4.79%，其他产品收益大多徘徊在4.42%-10.10%之间。
根据3月份的月报，半夏宏观对冲基金今年以来的回报率为1.09%，相对收益为-3.54%。前三个月基金收益分别为5.82%、-1.92%、-2.61%。贝利表示，3月份出现了2.6%的回撤，大部分净回撤来自股票。固定收益类有小幅正收益，商品类因为美银事件有小幅亏损。
房地产可能会迎来十年一遇的机会。
不久前，贝利对地产股的看法再次引起市场关注。
李伟认为，地产股就像2016年初的煤炭股。行业经历了供给侧的出清收缩，需求侧才刚刚开始触底。相对于原来的煤炭，本轮房地产的需求下降更多，但供给侧的出清也更加激烈。
“虽然我们持有的地产股今年以来非常落后，但我们认为这不是风险而是机会，后续大涨只是时间问题。”李伟说。
贝利说，在市场每一次真正的重大转折之前，市场和行业都没有前瞻性。现在，没有经历过雷雨的房地产企业，经历了行业的涅槃，企业会脱胎换骨，一定会飞得更高。
“我们几乎可以确认这是一个10年一遇的机会，股价的反应只是时间问题。但考虑到目前股价对基本面反应太弱，市场情绪暂时不被认可，我们也不想马上逆市场情绪而动，发现自己不舒服。暂时维持地产股10%以上的整体持仓比例为底仓，不继续加仓。耐心等待基本面矛盾继续积累，市场情绪好转，上行趋势得到确认。”贝利说，房地产开发商100强3月份的销售额同比增长率已经达到20%以上。自2月底以来，观察到销售的持续改善，因此增加了地产股的仓位。持仓的几家国有房地产公司，今年1-3月的销售额都有所增长。平均同比增速已经高于高达30%，而PB只有0.2-0.5倍。
此外，在谈到经济与市场的关系时，贝利认为未来五到十年将是中国经济或中国股市的“大白天”。目前制造业迎来了产能投资周期，也就是俗称的“朱格拉周期”。从历史上看，产能的投资周期基本是十年一次，甚至更长。这始于2021年，目前仍在进行中。
“制造业投资是一个20万亿到30万亿的行业。目前中国很多行业在国际上已经取得了很好的先发优势，比如新能源汽车、高端化工、精密设备仪器等。”贝利说:“在未来，中国企业的出口份额预计将大幅增加，因为它们将分布在世界各地。从国际贸易的角度来看，这将是股市盈利的一大驱动力。”从长远来看，我更倾向于摇‘慢牛’。”
责任编辑：王杰图片编辑：施佳慧校对：栾梦