2023年一季度头部酒企业绩稳健增长,究竟是怎么一回事?
早在年初，白酒市场人士就表示，2023年春节白酒消费市场整体景气度较高，白酒营销表现优异。预计2023年第一季度白酒营销有望实现一定增长。据巨鲸工作人员数据显示，今年在Q1，JD.COM平台白酒累计销量约1500万件，销售额约98亿元，均较去年增长8%。市场均价没有明显变化，目前均价在650元左右。从各品牌的销量来看，洋河、五粮液、泸州老窖、汾酒之间的竞争尤为激烈。今年在Q1，洋河销量达到134万件，同比增长10%；五粮液销量达127万件，同比增长7%；泸州老窖股份有限公司销售约124万件，同比增长47%。前10大品牌中，只有牛栏山销量同比下降38%，其他品牌均有不同程度的增长。2023年一季度头部酒企业绩稳健增长究竟是怎么一回事，跟随小编一起看看吧。
早在年初，白酒市场人士就表示，2023年春节白酒消费市场整体景气度较高，白酒营销表现优异。预计2023年第一季度白酒营销有望实现一定增长。
这一观点在今年电商数据平台巨鲸工作人员发布的Q1白酒销售数据中得到了验证(基于JD.COM平台数据)。
据巨鲸工作人员数据显示，今年在Q1，JD.COM平台白酒累计销量约1500万件，销售额约98亿元，均较去年增长8%。市场均价没有明显变化，目前均价在650元左右。
*来自鲸鱼员工的数据-行业趋势
从目前的发展趋势来看，市场需求逐步释放，白酒行业有望进入新一轮复苏周期，白酒市场充满信心。Q1各大白酒企业的表现也令人瞩目。
从各品牌的销量来看，洋河、五粮液、泸州老窖、汾酒之间的竞争尤为激烈。洋河以9%的市场份额略微领先，但差距不大，相邻品牌市场份额差距不到1%。
*数据来自巨鲸员工-品牌销售排名
今年在Q1，洋河销量达到134万件，同比增长10%；五粮液销量达127万件，同比增长7%；泸州老窖股份有限公司销售约124万件，同比增长47%。
可以看出，今年各大白酒品牌的整体状态还是比较稳定的。前10大品牌中，只有牛栏山销量同比下降38%，其他品牌均有不同程度的增长。
*数据来自巨鲸员工-品牌销售排名
销量方面，洋河排名下滑，茅台和汾酒排名上升。五粮液以19%的市场份额排名第一，茅台和洋河分别占14%和9%。
*数据来自巨鲸员工-品牌销售排名
今年在Q1，五粮液销售额达18亿元，同比增长9%；茅台酒销售额达14亿元，同比增长15%；洋河销售额突破9亿元，同比增长12%。
同样，牛栏山依然发挥不佳，销量下滑19%，其他品牌都有不同程度的增长。
*数据来自巨鲸员工-品牌销售排名
牛栏山表现不佳的一个重要原因是价格分化加剧，高端化趋势明显。
基于线上线下的市场表现，100元以下的总量可能会继续萎缩，100元-200元之间的实际增长并不大空。因此，今年白酒企业纷纷对产品进行提价，推出高端和超高端产品线。对于牛栏山来说，受这样的外部环境影响很大。
在Q1今年的热销名单中，洋河的梦之蓝M3以1208元的均价排名第二(去年第三)。最畅销的是洋河海之蓝，销量14万件，均价302元。第三畅销的是12万件黄盖博粉，均价305元。
*数据来自Whale Staff-Hot Goods
社会消费是经济复苏的引擎，我们预感白酒将从弱复苏开始，加速增长，重回业绩上行期。
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2023年一季度，头部白酒企业业绩稳步增长；
a股“市值一哥”转手乌龙，大型基建替代消费的声音再起。是否应该继续坚定“白酒信仰”？
财联社4月17日讯(记者冯启娟)4月17日，经过一天的发酵和讨论，贵州茅台仍以2.15万亿总市值位列a股市场第一，并认为中国移动超越贵州茅台市值的观点只是一个计算上的乌龙。
中国移动在A+H上市，总股本213.7亿股，其中港股204.6亿股，a股9.03亿股。这意味着中国移动总收盘市值约为1.56万亿元。面对贵州茅台2.2万亿的总市值，显然还有很长的路要走，但以大规模基建替代消费的声音已经此起彼伏。
继“新能源信仰”崩塌后，由于白酒板块表现低迷，市场开始担心“白酒信仰”开始崩塌，尤其是一度代表价值投资“巅峰”的茅台。上周末，市场关于a股市值“一哥”或中移动易主的讨论早已升温。
茅台再次发布“强心剂”
4月16日晚间，贵州茅台提前披露了一季度主要经营数据。据公司初步核算，2023年一季度，公司共实现营收约391.6亿元，同比增长约18%；归母净利润约205.2亿元，同比增长约19%。公告指出，贵州茅台呈现良好发展态势，成功实现“开门红稳”和“开门红好”。
随即，多家券商相继发布相关研报，显示贵州茅台2023年一季度业绩超预期。
据悉，贵州茅台的一季报定于4月26日发布。提前10天预喜，外界多数观点认为，此举有利于缓解白酒板块的市场情绪。华泰证券也指出，作为行业龙头，茅台超预期的经营业绩也将对近期白酒市场的波动起到“强心剂”的作用。
近期白酒市场波动较大，回暖步伐也有分歧。华泰证券认为，随着宏观经济的回暖，经营活动的回升有望为白酒需求的上升提供可持续的驱动力，看好公司改革持续落地和更多市场化经营举措显现成效，高质量发展有望持续。
值得注意的是，贵州茅台的净利润增速已经连续两年超过营收增速。其2022年第一季度营收322.96亿元，同比增长18.43%；归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%。
中泰证券最新研报认为，产品结构的改善带动了贵州茅台利润水平的持续上行。根据渠道反馈，一季度非标产品和茅台1935的成交量较去年同期有所上升。预计一季度1935产品贡献收入接近30亿，飞行额度基本稳定，产品结构改善带动利润率同比上升。另一方面，中泰证券认为，一季度直销占比上升，使得公司利润水平同步提升。预计单I茅台平台一季度贡献销售额超过80亿；展望2023年全年，中泰证券看好天妃实现稳健增长。该产品在1935年发布后，将成为十亿美元的单品，乐观估计该系列酒将持续增长25%以上。同时，非标系列的放量带动产品结构的不断升级，导致吨价确定性的提升。中泰证券预计，今年吨价涨幅在一位数以上，销量涨幅在一位数以内。
贵州茅台投入巨资提振投资者信心。去年11月公告称，董事会通过一次性特别现金分红方案向全体股东派发每股21.91元的特别现金红利，共计派发现金红利约275.23亿元。
这次是贵州茅台21年来首次上市，也是2022年的第二次分红。加上去年6月派发的272.28亿元，公司全年累计分红共计547.51亿元，比上年净利润高出20多亿元。
在3月底披露的2022年年报中，贵州茅台再次披露了其丰厚的分红方案:以2022年末总股本125619.78万股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利25.911元(含税)，共计派发325.49亿元，这意味着如果买入一手茅台，将获得近2600元的分红
白酒的价值信仰何时才能恢复？
在贵州茅台之前，a股白酒一季度经营业绩数据来自山西汾酒。同样，山西汾酒表现亮眼。根据4月10日公告，山西汾酒今年一季度预计实现营收约126.36亿元，同比增长约20%。预计实现净利润约44.52亿元，同比增长约20%。
今年以来，山西汾酒股价累计下跌超过14%，2022年股价累计下跌9.23%。
即使在一季度超预期的利好刺激下，贵州茅台同期累计涨幅也只有1.51%。值得关注的是，中国移动的股价今年以来上涨了51.93%。
正如和谐易慧董事长林鹏所言，过去两年最大的困惑是，股价的基础性作用几乎失效了。即使是业绩亮眼的白酒股，即使是曾经代表价值投资“巅峰”的贵州茅台，对股价也没有明显的正面作用。
除了白酒板块可见的回调，成都糖酒会上传来“春节后白酒行业终端营销不达预期”、“次高端白酒尤其承压”等说法。私募大佬林园也指出，从目前的数据来看，白酒消费确实比较疲软。
糖酒会期间，招商基金团队策划了一系列现场活动。作为全市场最大的白酒指数基金的掌舵人，4月11日，侯浩在直播中被基民骂得越来越厉害，直接告诉基民他很生气。
另一方面，这款产品愤怒值不断攀升的背后，是其今年以来的表现在同类产品中排名倒数10%左右。第一季度报告尚未披露。去年底的数据显示，重仓贵州茅台和山西汾酒的侯浩，对贵州茅台和山西汾酒的操作各不相同。
2022年末的数据显示，贵州茅台前十大流通股东中，侯、招商中证白酒指数()、、共同管理的华夏上证50ETF分别减持贵州茅台17.32万股和43.08万股。同时，深圳金汇荣盛和珠海瑞丰汇邦两只百亿级私募基金分别增持贵州茅台11.67万股和109.37万股。
去年底数据显示，与上一季度相比，招商中证白酒指数(LOF)增持山西汾酒187.96万股，至3592.34万股，位列山西汾酒第三大流通股东；与此同时，肖楠和王渊淳共同管理的易方达消费行业、胡新伟管理的汇添富消费行业、焦维银华繁荣主题都有不同程度的缩水。分别减持47.03万股、59.99万股、41.67万股后，上述四只产品分别为第六、第九、第十大流通股东；此外，由刘艳春独立管理的京顺长城发展迅速，保持了之前对山西汾酒的持股。
即使部分产品减持了山西汾酒，截至去年底，山西汾酒仍位列上述5只基金产品的前五大重仓股。
对于近期白酒板块的回调，不少券商指出，白酒板块将再次进入布局期。
在4月份的研报中，CICC认为白酒板块处于情绪和主导指标的底部，估值具有性价比。建议关注长期竞争力稳定、短期一季度业绩稳定的高端龙头公司茅五路，以及汾酒、顾靖、金世元、迎驾、洋河等头部白酒企业。此外，酒企去库存后，价格开始上涨，预计价格逻辑将逐步回归，春糖有望迎来正面催化。
就山西汾酒而言，中信建投3月份的研报指出，公司2022年11月以来的股价涨幅是19家白酒上市公司中最少的，仅上涨16.7%；从元旦到3月15日，其股价下跌了4.84%。从估值水平来看，2023年汾酒估值已降至PE31倍，但盈利端仍有望保持35%左右的增速，PEG角度颇具吸引力。从PE估值水平来看，公司2年/5年/10年处于7.44%/38.88%/48.21%的位置，有较大的回升空。从同业对比来看，目前的估值水平在19年白酒上市公司中排名中等水平。
本文来自财联社记者冯启娟。